За последние 30 лет произошла концент­рация финансового могущества в руках от­носительно небольшого числа организаций, известных как чнсппттшональныс инвесто­ры (institutional investors). Экономические и социальные последствия этой консолида­ции огромны. Поскольку данная книга по­священа инвестированию, мы обсудим не только основные концепции, но также и то, как они применяются по отношению к этим весьма влиятельным организациям.



Понятие «институциональные инвесто­ры» используется в основном практиками. В наиболее широком смысле институцио­нальные инвесторы — это финансовые по­средники любого типа. Подобное опреде­ление отделяет их от индивидуальных инвес­торов, владеющих портфелями, все доходы от которых принадлежат непосредственно им самим.



В настоящее время, однако, практики используют данный термин в более узком смысле. Например, при обсуждении по­следствий возрастающей роли институцио­нальных инвесторов на американском рын­ке акций главное внимание уделяется пен­сионным фондам, взаимным фондам, стра­ховым компаниями, инвестициям, осуще­ствляемым иысллми доверительных опера­ций банков. 'Зги организации в совокупно­сти владеют ботее чем половиной акцио­нерного капитала, выпушенного в обраще­ние американскими корпорациями.

Без сомнений, наиболее динамично развивающимися институциональными ин­весторами являются сегодня пенсионные фонды и взаимные фонды. Пенсионные, фонды представляют собой относительно новое явление. Первый современный пен­сионный фонд в США создала компания General Motors в 1950 г. С тех пор пенсион­ные фонды «росли как грибы». В настоящее время примерно 40% работающего населения США участвует в тех или иных пенсионных схемах. Активы пенсионных фондов, состав­лявшие всего $170 млрд. в 1970 г., в настоя­щее время превышают $3 трлн.