Третий этап инвестиционного процесса — формирование портфеля (portfolio construction) ценных бумаг — включает определение конкретных активов для вложения средств, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами. При лом инвестор сталкивается с проблемами селективности, выбора времени операций и янверсификации.



Селективность (selectivity), называемая также микропрогнозированием. относится к анализу ценных бумаг и связана с прогнозированием динамики иен от­дельных видов бумаг. Выбор времени операций (timing), или макропрогнозирование, вклю­чает прогнозирование изменения уровня цен на акции по сравнению с ценами для фондовых инструментов с фиксированным доходом, такими, как  корпоративные обли­гации.



Диверсификация (diversification) заключается в формировании инвестиционного порт­феля таким образом, чтобы при определенных ограничениях минимизирован, риск.