За последние 30 лет произошла концент­рация финансового могущества в руках от­носительно небольшого числа организаций, известных как чнсппттшональныс инвесто­ры (institutional investors). Экономические и социальные последствия этой консолида­ции огромны. Поскольку данная книга по­священа инвестированию, мы обсудим не только основные концепции, но также и то, как они применяются по отношению к этим весьма влиятельным организациям.



Понятие «институциональные инвесто­ры» используется в основном практиками. В наиболее широком смысле институцио­нальные инвесторы — это финансовые по­средники любого типа. Подобное опреде­ление отделяет их от индивидуальных инвес­торов, владеющих портфелями, все доходы от которых принадлежат непосредственно им самим.



В настоящее время, однако, практики используют данный термин в более узком смысле. Например, при обсуждении по­следствий возрастающей роли институцио­нальных инвесторов на американском рын­ке акций главное внимание уделяется пен­сионным фондам, взаимным фондам, стра­ховым компаниями, инвестициям, осуще­ствляемым иысллми доверительных опера­ций банков. 'Зги организации в совокупно­сти владеют ботее чем половиной акцио­нерного капитала, выпушенного в обраще­ние американскими корпорациями.

Без сомнений, наиболее динамично развивающимися институциональными ин­весторами являются сегодня пенсионные фонды и взаимные фонды. Пенсионные, фонды представляют собой относительно новое явление. Первый современный пен­сионный фонд в США создала компания General Motors в 1950 г. С тех пор пенсион­ные фонды «росли как грибы». В настоящее время примерно 40% работающего населения США участвует в тех или иных пенсионных схемах. Активы пенсионных фондов, состав­лявшие всего $170 млрд. в 1970 г., в настоя­щее время превышают $3 трлн.

На фоне мирового экономического кризиса и усугубления проблем, связанных с дефицитом бюджета ряда европейских стран, единая европейская валюта продолжает терять свои позиции. Ряд крупных фондов хеджирования предрекают падения европейской валюты на мировом рынке до уровня паритета с американским долларом. Тенденция первых двух месяцев 2010 года подтверждает теорию паритета пары евро-доллар, учитывая падение евро с 1,51 за доллар в декабре до 1,35 в конце февраля.



Подобная ситуация логически ведет к спекулятивному росту американского доллара. Но, на субботних торгах на российском рынке доллар опустился ниже отметки 30 рублей. В связи с тем, что международные рынки 27 февраля находятся в выходном дне, мировые валюты торгуются по расчетам tomorrow и колеблются на уровне 29,95 рублей за доллар.



Субботние торги по европейской валюте проводились на несколько копеек выше официального курса. Максимальный курс, достигнутый евро за сегодня составил 40,82 рубля за 1 евро, минимальный же находится на уровне 40,785 рублей. В рамках пятничных торгов, евро достиг уровня 1,3616, поднявшись на основе заявлении Германии о готовности купить греческие государственные облигации. Специалисты считают что, несмотря на более чем полуторапроцентное падение евро в феврале месяце, стоит ожидать коррекции уже в марте.

Технико-экономическое обоснование состоит из сле­дующих разделов

1.  Исходные данные и положения — выписка из переч­ня крупных и сложных объектов, по которым должны разрабатываться ТЭО, ссылки на постановления, решения и другие документы, являющиеся основанием разработки ТЭО; данные о техническом состоянии реконструируемого, расширяемого предприятия, оценка его деятельности, тех­нико-экономические показатели работы за последние три года, предшествующие разработке ТЭО;

2.  Мощность (объем производства, продукции), номен­клатура продукции, специализация и кооперирование пред­приятия; мощность предприятия, уточненная исходя из потребности всех предприятий данной отрасли и других

отраслей с учетом экономного и рационального ее исполь­зования, а также полного использования имеющихся и создаваемых мощностей по производству аналогичной про­дукции; основные технические данные и экономические показатели продукции в сравнении сданными и показате­лями аналогичных видов продукции передовых отечествен­ных и зарубежных предприятий:

•   обоснование конкурентоспособности продукции на мировом рынке, ее влияние на расширение экспор­та, сокращение импорта и пополнение валютного запаса;

•   определение специализации и кооперации предприя­тия;

•   обоснование возможности и целесообразности полу­чения и использования в экономике страны полез­ной продукции при комплексной переработке сырья и утилизации отходов производства;

3. Обеспечение предприятия сырьем, материалами, по­луфабрикатами, энергией топливом, водой и трудовыми ресурсами; подробное обоснование источников обеспече­ния предприятия всеми факторами производства;

4.  Основные технологические решения, состав предпри­ятия, организация производства и управления; обоснова­ние выбора технологии производства и основного техноло­гического оборудования; в случае необходимости примене­ния импортного оборудования, его выбора, производства в установленном порядке;

5.  Выбор района, пункта, площадки (трассы) для стро­ительства и их характеристика; обоснование выбора, рай­она и пункта строительства во все случаях (даже если в прогнозных материалах развития отрасли был определен пункт строительства предприятия);

•   принципиальные объемно-планировочные и конструк­тивные решения и их основные параметры по наибо­лее крупным и сложным зданиям и сооружениям, площади корпусов, зданий, сооружений;

•   предложения по строительству предприятий очере­дями для ускорения ввода в действие производствен­ных мощностей и основных фондов и получения от них экономической отдачи или обоснование нецеле­сообразности выделения очередей строительства;

•   ситуационный план с указанием размещения площа­док промышленного и жилищно-гражданского стро­ительства, внеплощадных сооружений (водозабор, очистные сооружения, трассы линий электроснабже­ния, газоснабжения, водоснабжения, подъездных железных и автомобильных дорог);

•   схема генерального плана предприятия, предусмат­ривающая размещение на промышленной площадке наиболее крупных зданий и сооружений, зон разме­щения объектов подсобного и обслуживающего на­значения, энергетического хозяйства, транспорта и связи, резервные площади для возможного расшире­ния предприятия;

•  особенности организации и сроки осуществления строительства исходя из норм его продолжительнос­ти;

•  объемы основных строительно-монтажных работ и потребность в важнейших строительных материалах и технике;

• возможность использования мощностей строительно-монтажных организаций, предприятий строительной индустрии и строительных материалов, расположен­ных в районе строительства предприятия, а также предложения по их наращиванию или созданию но­вых производственных мощностей строительной базы.

Минувший год для Российской Федерации ознаменовался существенным снижением иностранных инвестиций в экономику страны. Общая сумма капитала вложенного иностранными инвесторами в 2009 году составила 81,93 млрд. американских долларов, что на 21% меньше чем в 2008. По данным Росстата, доля прямых инвестиции пришедших из-за рубежа в 2009 году в экономику РФ, так же снизилась, до уровня 15,9 миллиардов долларов, что на 41% ниже, чем в предшествующем году.



Тем не менее, общая сумма иностранных и местных инвестиций в прошлом году составила 268,23 млрд., осуществив прирост в размере 1,4%. Данная статистика доказывает что, на фоне снижения активности иностранных инвесторов в России, оживились местные предприниматели, обладающие инвестиционным капиталом.



На первом месте среди стран, инвестирующих свои капиталы в российскую экономику, в 2009 году обозначился Люксембург с общей цифрой прямых инвестиций 11,7 млрд. долларов. Среди стран привлекших наибольший объем инвестиций из России, лидером в 2009 году стала Швейцария, в которую россияне вложили около 35 млрд. долларов.



Стоит отметить что, согласно заявлениям Алексея Кудрина, Россия планирует достичь докризисного уровня иностранных инвестиций в течение следующих 2 финансовых лет.