При вычислении доходности к погашению не учитываются изменения в рыночной стоимости ценной бумаги, подлежащей погашению. Это можно понимать в том смысле, что владелец не заинтересован в продаже документа, подлежащего погашению, независимо от того, что будет с его ценой или же с положением дел самого владельца. Эти расчеты не дают возможности удовлетворительно оценить промежуточные выплаты. Если владелец бумаги не хочет расходовать начисленные проценты, он может приобрести еще несколько ценных бумаг. Но количество бумаг, которые могут быть куплены в любое время, зависит от их стоимости на данный период времени, и вот это обстоятельство никак не учитывается при расчете доходности к погашению.

Хотя мало кто оспаривает значимость доходности к погашению как индикатора совокупной доходности облигации, этим ее достоинства и ограничиваются. Для некоторых целей могут больше пригодиться другие характеристики. Более того, есть виды ценных бумаг, не подлежащих погашению; наиболее важным примером служат обыкновенные акции.

Показатель, который может быть использован применительно к любой инвестиции, — это ее доходность за период владения (holding period return). Идея заключается в том, чтобы определить период владения основным капиталом, после чего допустить, что любые выплаты, полученные за этот период, реинвестировали. Хотя подобные допущения могут варьироваться в зависимости от обстоятельств, обычно принято считать, что любая выплата, полученная по ценной бумаге (например, дивиденд по акции, купонный платеж по облигации), используется для дальнейшего приобретения ценных бумаг по текущему рыночному курсу. Такая процедура позволяет дать оценку бумаги путем сравнения ее стоимости, полученной в конце периода владения, с первоначальной стоимостью.

Компания «Нитол» успешно реализует инвестиционный проект по созданию современного производства, ориентированного на солнечную энергетику. На месте двух убыточных предприятий химической отрасли, в Иркутской области было создано производство трихлорсилана и построен завод по выпуску поликремния, мощность которого составляет 5 тыс. т продукции в год.

Для запуска нового производства было закуплено современное автоматизированное оборудование. Другим немаловажным фактором успешного развития  производства стало сохранение команды специалистов. Многие из них ушли с предыдущего производства из-за остановки работы предприятия. Поэтому одной из главных задач для руководства «Нитола» стало возвращение высококлассных специалистов для запуска нового производства. Для полной реализации инвестиционного проекта компании необходимы $650 млн., на сегодняшний день из этой суммы в новое производство вложено уже $450 млн. По мнению руководства «Нитола», на данный момент одним из самых перспективных направлений для вложения средств является солнечная энергетика. Срок окупаемости проекта рассчитан на семь лет, таким образом, производство начнет приносить ощутимую прибыль в 2016 году.

Если выплаты по облигации достоверно известны, то разницы между ожидаемой и обещанной доходностью к погашению нет. Однако многие облигации не соответствуют этим стандартам. В этом случае речь может идти о двух видах риска. Во-первых, эмитент может отсрочить некоторые платежи. Текущая стоимость доллара, полученного в отдаленном будущем, конечно же, меньше, чем у доллара, полученного в оговоренный срок. Следовательно, приведенная стоимость облигаций будет тем меньше, чем больше вероятность задержки платежей. Второй вид риска потенциально гораздо серьезнее. Заемщик может не выполнить своих обязательств в целом или частично по выплате процентов или же номинальной стоимости на дату погашения. Когда фирма явно неспособна выполнить такие обязательства, она становится банкротом. Тогда оставшиеся средства распределяются в судебном порядке между разными кредиторами согласно условиям, на которых осуществлена эмиссия долговых обязательств.

Чтобы определить ожидаемую доходность к погашению рискованного долгового обязательства, в принципе необходимо рассмотреть все возможные исходы и вероятность каждого из них в отдельности.Предположим, что рассматриваемая ценная бумага стоит $15, т.е. заемщик желает получить сегодня $15, обязуясь взамен выплатить $15 через год и $8 по истечении двух лет. Обещанная доходность к погашению — процентная ставка, которая приравнивает текущую стоимость этих выплат к $15. В данном случае это 38,51% годовых — цифра поистине внушительная.

В индустриальном парке «Масловский» состоялась официальная церемония закладки первого камня в строительство завода «Сименс». Согласно подписанному инвестиционному соглашению, между администрацией Воронежской области и руководством компании «Сименс» в марте текущего года предусмотрено сотрудничество в сфере реализации проекта по строительству трансформаторного завода.

Мощность нового производства будет составлять около 100 единиц оборудования в год, для выпуска которого создадут 300 новых рабочих мест. Окончание строительства завода и его запуск намечен на вторую половину 2011 года. Основным направлением работы завода станет производство, сбыт, а также обслуживание силовых трансформаторов для Единой национальной электрической сети. Кроме того, предусмотрено обеспечение электроснабжением промышленных объектов.

На заводе будут выпускаться и тяговые трансформаторы для РЖД.В дальнейшем планируется интегрировать новое производство в технологическую сеть «Сименс» и направлять часть продукции на экспорт. На первых порах на заводе будут выпускать трансформаторы напряжением до 220 кВ, но уже сейчас «Сименс» рассматривает возможность расширения ассортимента по выпуску трансформаторов напряжением до 500 кВ. Трансформаторный завод станет основой для создания производственного кластера «Сименс» в Воронежской области.