Когда фьючерсные контракты на фондовые индексы были предложены впервые, то некоторые специалисты предсказывали, что в перспективе возникнет индикатор ожиданий инвесторов относительно будущего состояния фондового рынка. Они говорили, что рыночная цена таких фьючерсных контрактов покажет общее мнение относительно будущего значения соответствующего индекса. В моменты оптимизма на рынке фьючерсная цена может быть гораздо выше текущего уровня значения рынка, тогда как в моменты пессимизма фьючерсная цена может быть ниже.

В дальнейшем оказалось, что такие предсказания были неверны, поскольку цена фьючерсного контракта не отклоняется от спотовой цены базисного актива на величину большую, чем цена доставки. Как только случается относительно большее отклонение, компетентные инвесторы, которых называют арбитражеры, начинают заключать сделки для получения с помощью арбитража выигрыша без риска.
Какое влияние оказывает наличие арбитражеров на цену фьючерсных контрактов на фондовый индекс? Их действия заставляют цену фьючерсного контракта на фондовый индекс оставаться в определенной зависимости от текущего уровня базисного индекса. Чтобы понять, что значит «в определенной зависимости», рассмотрим гипотетический пример. Допустим, сегодня июньский день и значение S&P 500 равно 100, декабрьский фьючерсный контракт на S&P 500 продается за 110.

В следующем году Архангельская область ожидает приток инвестиций в размере 25 млрд. рублей. Все средства будут направлены на развитие целлюлозно-бумажной промышленности, в частности, на развитие производства Архангельского, Соломбальского и Котласского целлюлозно-бумажных комбинатов. Региональные производства вошли в перечень приоритетных федеральных проектов, для которых предусмотрено субсидирование процентной ставки.

Таким образом, Архангельская область сможет получить на модернизацию комбинатов около 25 млрд. рублей. Реализацию программы планируется завершить к 2013 году. Помимо развития целлюлозно-бумажной промышленности, руководство области надеется привлечь инвестиции на развитие жилищно-коммунального комплекса. Планируется, что объем инвестиций может составить свыше 1 млрд. евро. Помощь в финансировании инвестиционной программы готов оказать: Чешский инвестиционный банк, банк ВТБ 24 и ВЭБ. Еще одним важным инвестпроектом области считается строительство завода по переработке торфа. Для его реализации необходимо привлечь около 2 млрд. рублей, а срок реализации проекта составляет не менее трех лет. По результатам первого полугодия текущего года область показала один из лучших итогов по темпам экономического роста в Северо-Западном регионе РФ.

Что определяет популярность фьючерсов на рыночные индексы вообще и на S&P 500, в частности? Если сказать просто, то они обеспечивают относительно дешевые и высоколиквидные позиции, которые похожи на широко диверсифицированные фондовые портфели.
Например, вместо приобретения 500 акций в преддверии подъема на рынке, можно инвестировать аналогичную сумму денег в казначейские векселя и занять «длинную» позицию по фьючерсу на S&P 500. Вместо открытия «короткой» позиции по 500 акциям в преддверии падения на рынке, можно занять «короткую» позицию по фьючерсу на S&P 500, использовав в качестве маржи казначейский вексель.
Другое важное использование фьючерса на рыночный индекс заключается в том, что он позволяет брокерам-дилерам хеджировать рыночный риск, связанный с открытием ими временных позиций, которые они часто занимают в ходе своего бизнеса19. Такое хеджирование в конечном счете приносит выгоду инвесторам за счет обеспечения более высокого уровня ликвидности, чем они получили бы в другом случае.

Например, представьте инвестора, который желает продать большое число акций. В такой ситуации брокер-дилер может согласиться купить акции немедленно по согласованной цене и затем потратить время на поиск покупателей. Тем временем, однако, экономические новости могут вызвать падение рынка и вместе с ним падение курса акций. Это приведет к потерям для брокера-дилера, поскольку акции находятся в его собственности в период с момента их покупки у инвестора и до нахождения окончательных покупателей. Один из традиционных путей, который брокер-дилер использует для своей защиты (по крайней мере, частично) от риска, это предложение инвестору относительно более низкой цены за акции. Однако брокер-дилер может заранее хеджировать этот риск (по крайней мере, частично), осуществив «короткую» продажу фьючерса на S&P 500 в момент покупки акций у инвестора и закрыв эту позицию, найдя окончательных покупателей.

И наоборот, когда инвестор хочет купить большое число акций, брокер-дилер может согласиться предоставить ему акции по определенному курсу, а затем начнет искать продавца. Тем временем экономические новости могут привести к росту рынка, а следовательно, и к росту курсов акций. В такой ситуации брокер-дилер потерпит убытки, потому что курс, по которому он приобретет акции у продавца, будет выше курса, по которому акции приобретет инвестор. Традиционно брокеры-дилеры защищают себя от такого риска, заранее увеличивая курс акций для инвесторов. Однако брокер-дилер может заранее хеджировать этот риск (по крайней мере, частично), заняв «длинную» позицию с помощью фьючерса на S&P 500, когда инвестор решит купить акции, и закрыв эту позицию, когда акции в конечном счете будут куплены.
Конкуренция между брокерами-дилерами и существование фьючерсного контракта на S&P 500 приводит к установлению более высокой цены покупателя и низкой цены продавца. Такое сокращение спреда между ценами покупателя и продавца означает, что наличие фьючерсного контракта на S&P 500 обеспечило более высокую ликвидность соответствующих акций на спотовом рынке.

Экспертный совет премии «Инвестиционный Ангел» определили первых лауреатов. Одним из наиболее привлекательных для инвестиций российских регионов стала Республика Адыгея. На заседании совета были названы имена лауреатов премии в номинации «Самые инвестиционно привлекательные регионы РФ», которые в прошлом году показали лучшие результаты, среди других российских регионов,  по объему привлеченных инвестиций. Члены экспертного совета вынесли свое решение, предварительно рассмотрев официальные статистические данные, которые были предоставлены российскими регионами. Среди субъектов РФ, принимающих участие в международной инвестиционной премии, были выбраны наиболее привлекательные в инвестиционном отношении регионы, которые и стали лауреатами номинации. В перечень номинантов на получение премии вошла и Республика Адыгея.

За последние годы этому российскому региону удалось сделать значительный шаг в реализации различных инвестиционных проектов. Согласно статистическим данным, на каждый рубль государственных инвестиций Адыгеи удалось привлечь 16 рублей из других источников финансирования. В период с 2007 года по 2009 объем инвестиций  составил 37 млрд. рублей, что почти в полтора раза превысило объем данного показателя за предыдущие пять лет.